点此链接阅读体验更佳：财迷‖财富的诅咒与祝福:从大历史角度看许家印因涉嫌犯罪被采取强制措施
疑似许老板近照镇楼
最近爆款新闻最吸引眼球者，莫过于恒大董事局主席许家印涉嫌违法犯罪，被采取强制措施：
连相关的段子都出来了：
财迷看了一圈网友的分析：或曰许老板无力保交房，惹得天庭震怒，于是身陷囹圄。或曰许老板向境外转移财产，搞到天怒人怨，惹祸上身。云云。
然而，财迷觉得以上分析似乎还不算到位。而财迷朋友圈某位读者分享了下面的话，颇有道理：
由此，财迷试图从大历史角度来分析许老板身陷囹圄之经验教训，希望能更加“到位”地让大家看清形势，趋利弊害。
先立论：天量财富自古以來就像一种诅咒——拥有天量财富者，容易陷入“资本‘巧取’财富，财富积累风险，风险反噬资本”的恶性循环。
唯有肇始于意大利-荷兰-英国的近代信用体系和金融体系，部分地将诅咒变成了祝福——即使拥有大量财富的人，仍可以进入“信用吸引资本，资本衍生财富，财富对抗风险。”的良性循环。
而许家印虽崛起于21世纪10年代，却仍固守传统思维，终于也被“诅咒”，公司陷入恶性循环，身陷囹圄，为天下笑，值得我等草民深思并汲取教训。
财迷这就为大家做一个解毒：
ONE.天量财富的诅咒
自古至金，无论中外，财富大部分是作为权力（或曰暴力）的附属品而存在的。而天量财富的拥有者，很容易进入恶性循环，被“诅咒”。
比如，靠着武力值高从阿拉伯倭玛亚王朝手中收复了伊比利亚半岛的西班牙人，很快又在地理大发现之中靠着铁血暴力征服了中南美。由于中南美盛产白银和各种香料/糖，这给西班牙人带来了天量财富。西班牙人从中南美运回欧洲的金银好货甚至导致欧洲通胀。
上图：哥伦布在美洲的四次探险路线图，足迹遍布中南美
然而，西班牙王室却并不珍惜这些财富，一方面挥霍无度，另一方面穷兵黩武，和英、法、瑞典等欧陆强国战争不断。最后在战争中失去了在意大利、法国和德意志所拥有的部分领土，并在八十年战争后不得不承认荷兰独立。
17世纪下半叶，西班牙哈布斯堡王室的腐败统治最终导致西班牙帝国衰落。王室不但将从美洲劫掠到的财富挥霍一空，更到处借债，欠债后又不还钱，连续违约，1647年直接宣布破产。借钱给西班牙王室的热拉亚银行财团和1998年大量持有俄罗斯国债的Long Time Capital一样，蒙受了惨重损失，从此一蹶不振。西班牙也从欧洲领导变为欧洲弱鸡，并在拿破仑战争中被法军按在地上反复摩擦。
与之类似，法国王室以及俄国沙皇这些欧陆强势君主，均负债累累，且重用妄人，搞出了“密西西比泡沫”这种旁氏骗局，主权信用大幅下滑。“密西西比泡沫”之后，法国人甚至都不敢把钱存进银行。
至于神州，那就更加具有马克思所说的“东方专制风味”：商人们依附于官僚积累大量财富，然后再利用这些财富去放高利贷或者购买田地，坐吃利息，最后再因为财富过多而遭遇诅咒，从树大招风变为树倒猢狲散。
《大明王朝1566》中的沈一石就是典型例子。他是江南织造局的官商，有六品顶戴。他依附于官僚积累财富，拿着钱搞织机绸行，同时也够买了大量田宅，成了浙江首富：
沈一石其实头脑很清醒，知道自己几斤几两：
其原型沈万三则比较不清醒，一方面拿到钱之后出去买田置地，租给佃农，以钱生钱。另一方面高调炫富，干了一堆类似在广场上穿着爱马仕皮带招摇的事情，为此也付出了巨大代价。
当然，明清会出现大量出名商人，也有大环境的原因——明清官吏本身俸禄极低，以至于他们经常不得不依靠从商贾哪里借债来打点上下，疏通门路。等到自己上位后，再反过来给予支持自己的商人大量好处。这被称为“京债”或者“官吏债”：
商人能放官吏债，那是因为这些人的钱，往往都是《红楼梦》里王熙凤那个段位的人的钱，所以这些官吏不能不还，也不敢不还。如果一般的商人没有宁国府/荣国府的背景，那就需要换一点高级的玩法。比如像是《红楼梦》里香菱她老豆对贾雨村或胡雪岩对王有龄那样，在对方出身寒微之时就开始结交，资助对方去考取功名，慢慢将其培养为可以乘凉的大树——这需要手段，需要耐心，也需要运气，运气好遇到的就是王有龄，运气不好遇到的就是贾雨村。
上图：贾雨村为了不得罪薛蟠，乱判葫芦案，将恩人之女香菱送入虎口。
总之，至少就明清两代来看，商人要想把自己的生意做大，基本都是同一个套路：先依附权力获得某种特权，由此腰缠万贯，风光一时。在风光的时候吃相难看，利用手中资本各种胡乱敛财，然后去孝敬上峰，至于对民间，能捂住就捂住，捂不住了就找几个替死鬼。最后则因为敛财过多而遭遇“诅咒”在背景变弱而不幸成为被狙击的对象。晋商、徽商、胡雪岩、盛宣怀，莫不如此。
所以，不管是出现近代信用制度之前的欧洲还是神州，金融业都难以成为普罗大众的融资工具，也很难做到降低企业的融资成本，而更多的是一种权力变现的工具。
TWO.财富如何从诅咒变为祝福
辣么，有没有人打破了这个诅咒，甚至把财富的诅咒变成了祝福？
答案明显是肯定的。具体的故事就要从近代信用制度的建立谈起。
12世纪和14世纪在威尼斯和热那亚设立的银行，实际上是这些城市共和国的海外贸易和批发商业从业者为了摆脱旧式高利贷的盘剥而设立的。
上图：一份描绘了14世纪意大利银行家的手稿。当时的银行还主要是私人家族银行，公共银行要等到16世纪才开始出现。
在这些银行的基础上，近代银行体系形成了：银行可以从大众手里广泛汲取资金，银行家然后再以比高利贷商人低很多的利息贷款给大众。这样就让大众逐渐在很大程度上摆脱了高利贷商人的垄断盘剥。至于原因，主要有二：
第一：银行不设准入门坎，资金可以自由进出，以此吸引民间资金。来自不同方向的资金注入，为资金池里添加了比较充沛的“水量”，可以有效遏制利率上浮。
第二,银行开始发行作为基本信用凭据之一的汇票。在银行背书之后，汇票即可转入市场自由流通。汇票的流动使资金流动的区域大大拓宽。当资金不再为地理和人为的空间所束缚，平均利率也会下降：
上图，最早的已知支票：1659年4月22日由Clayton and Morris银行签发，由Nicholas Vanacker签名，指示银行“请支付给持票人十英镑”。
近代银行体系有两大好处：首先，平均利率下降导致很多原来负担不起利息的人也可以借钱。
更重要的是：信用开始被记录并可以积累——随着借贷业务的普及，借钱的人必须通过资产抵押来向银行借钱，每一次借钱都会留下信用记录。借钱者也必须努力向银行展示自己的良好信用。另外，银行开始发行信用货币（比如银票或商业票据），用这个替代了部分金属货币，从而打破了金属货币本身的垄断地位。同时，银行也必须努力向大众展示自己的优良信用记录。
由于借钱者和银行从业者都必须努力展示自己的良好信用，近代信用制度由此建立起来。近代信用制度，是一个很巧妙的可以驱使人向善的制度——即使一个天生的恶棍，为了能借到钱，或者让自己的商票得到更多人的认可，他也必须努力让自己诚实守信，努力做到借钱必还，有票必兑。而只要他做到了这一点，他就可以用更低的利息借到钱，或者可以以更低的成本发行流通票据。包括印钞和借债。
在近代信用制度的基础上，逐渐形成了近现代的金融市场和现代资本制度。这些金融市场中的佼佼者包括荷兰的股票市场，伦敦的债券市场，以及上世纪出现在米帝的风投资本。这些金融市场和风投资本，都是在一种良性竞争中涌现出来的。
荷兰人看着西班牙人和葡萄牙人全球淘金，表示非常眼红，奈何自己小邦弱民，承担不起造舰远航的风险，于是搞出股票交易所，通过一大群人入股一条船或一个公司来分散风险。靠着交易所获得的资金，荷兰东印度公司的大肚平底船开始四处寻找商业机会。由于荷兰人宁可自己挨饿也要保护船东的商品，商业信誉极好，于是欧洲各国都愿意雇佣荷兰人出海，荷兰人由此成为“海上马车夫”，开始了纵横四海的巅峰人生。
上图：荷兰的大肚船（dutch fluyt ship）
光荣革命之后，荷兰人威廉跑到英国成为执政，将荷兰人的不少商业规则也带到了英国，不但成立了英格兰银行，也鼓励英国发行国债。而英国人也非常努力——从光荣革命之后，英国国债从未违约，建立起了良好的信用。所以，在拿破仑战争时期，英国人借钱，利率只需要3%-5%，而法国人借钱，利率最低也要9%，这导致拿破仑领导的法军一旦战败，就无力再花钱组建一支新的精锐法军。但威灵顿领导的英军即使战败，还可以利用英国国债再次组建新的军队，卷土重来。另外，英国国债还让英国人可以支持俄国人、普鲁士人和西班牙人与法国人开战，最后的结果就是拿破仑战败被流放，英国从此崛起成为世界性的“日不落帝国”。
上图：英国国债在拿破仑战争中曾一度达到其GDP的2.5倍，但还是有投资者愿意买英国国债。
至于米帝搞得风投资本，那就更加现代，更加时髦——由于米帝坐拥美股市场这个水大鱼大的世界第一资本市场，能够轻易地让互联网企业上市之后价值上升超过百倍，让天使投资们有钱赚。所以风投资本开发出一种新路子：GP拿着LP的钱，直接投100家公司，即使99家公司失败了都没关系，只要有一家公司成功了，就能赚回来。这样的好处就是提高了资本的抗风险能力，让资本有能力进行浪费。同时也降低了互联网企业的融资成本。
上图：加州的风险投资占了米帝风险投资的58%
荷兰人并不是生来守信，所以才拼尽全力去维护船东货物的安全。英国人也不是因为天生善良，所以才坚持不让国债违约。米帝的“天使资本”则更不是天使，见到一个STARTUP就要赶紧给对方打钱——他们之所以会坚持这些商业道德，原因不过就是这样做可以降低金融的成本，有利可图。
由此可见，市场经济制度在一定程度上是向善的，在利润的驱使下，即使天生恶棍，也愿意做个好人。
而良好的作为确实也带来了巨额的回报——荷兰和英国都因其建立起来的信用制度金融体系而成为世界强国。米帝更是直到如今都是超级大国，没有之一。瑞士人坚持为客户利益着想，所以才能在阿尔卑斯山里面建成全球知名的金融中心。米帝国债自其建国之后从未违约，所以全球各国都愿意将美刀作为交易货币，并将米帝国债的利率默认为“无风险利率”——简而言之，正是因为有了近代信用制度和现代金融制度这一系列的新制度，拥有天量财富的国家才避免了被诅咒，反而受到了祝福。
THREE.许家印为何被诅咒？
行文至此，我们就可以合理推论：恒大许老板这多半也是落入了财富的诅咒之中。
他为何被诅咒？
窃以为原因有如下几点：
1）许老板蔑视契约，玩弄规则，已经不是一次两次。春风得意之时的许老板，最喜欢干的事就是破坏信用甚至强奸信用。比如下面这个恒大在亚冠赛对东风汽车违约的故事,就让人记忆犹新：
当然，彼时彼刻，许老板春风得意，就连贵为央企的东风集团，也只能忍气吞声。
但现在回头再看，当初恒大亚冠赛撕毁和东风汽车的协议的时候，就已经埋下了后来对几百万期房业主和员工违约，并负债2.58万亿，“负可敌国”的种子。
2）许老板负债2.58万亿，并不是欠了银行的钱，而欠了上游供应商和下游建筑承包商的钱。正因为如此，他才能绕过监管，达到“负可敌国”这一旷古烁金的成就。自许老板之后，房地产企业再要融资，再欠上下游企业的钱，将会变得千难万难。神州人要再搞房地产，平均利率也会大幅上升。
3）许老板之所以敢于藐视信用，蔑视规则，绕过监管，模式底线，是因为他估计他还可以继续下大棋:神州的楼市，靠着金融化，比直变成了变现的工具——地产商从山大王哪里搞到地，自然要上下打点。山大王的七大姑八大姨，稍微获得一点信息，在某些地方便宜买几套房，就能咸鱼翻生。靠着20多年来的经营，许老板有着众多“强援”和“庇护伞”，也不足为奇。
但现在的情况和以往不同，许老板的负债过高，行为也过于突破下限，对神州房地产的信用体系造成了致命的威胁，看上去没人能救他。许老板最后从棋手沦为棋子甚至弃子，实在是可悲可叹。
按理说，在信用制度和现代金融体系已经很成熟的今天，许老板不应该选择去走传统的路径。即使他选择了走传统的路径，本来也可以有人制衡。
但很有趣的事情是：看上是许老板主动选择了突破底线，远离信用，而且他成功绕过了监管，给房地产这个具有神州特色的金融系统带来了沉重一击——许老板并非没有收手的机：2008年那场危机，只有郑裕彤和刘銮雄等人救许老板。那时候的许老板如果看透了世态炎凉，就应该在度过危机后选择收手。2016到2018年，李嘉诚开始出走，王健林也遭受巨大打击，那时候的许老板要是能看透其中关节，他也应该适当收手。
然鹅，他似乎选择主动去忽略这些，甚至和牟其中一样，受到秦制思想的严重影响，脑袋里有不少典型的“帝王意识”，一味地贪求做大，以至于有今日：
说得不好听点，老许这是自己将自己隔离于现代信用体系和金融体系之外——常在河边走，哪能不湿鞋？
就现在的情况看，大D会中的郑裕彤、刘銮雄和张松桥都救不了许老板，和沈一石养的芸娘一样的恒大歌舞团救不了许老板，过去几十年他一直在攀附的更多大佬们也救不了许老板：
如此观之，许老板不但难以和李嘉诚相提并论，甚至在档次上都比不上潘石屹。潘石屹好歹还有张欣这样在华尔街工作过，了解现代金融规则的干才替他出谋划策：
而许家印家里的老婆，除了和他一起作秀外，似乎根本帮不上忙：
许老板的故事对我等草民有神马启示？
窃以为，我等需要思考如下问题：
问题一：神州房地产市场在神州人的资产配置里一直占据着很大比例：
而房地产这一块所积累的财富逐日上升，如今已高达476万亿人仔：
既然神州房地产市场包含了天量财富，辣么，这究竟会是诅咒还是祝福？
问题二：我们草民在过去20多年的房地产市场上升期所获得的巨大财富，究竟会变变成诅咒还是祝福？
问题三：假如过去几年印钞，果真如同某些人所说的那样，是将楼市当作信用扩张的引擎而不是货币蓄水池，那么，这个引擎是不是已经空中停车，需要在空中换引擎了？
对于以上问题，相信列位聪明的看官会有自己的答案。而财迷想说的，都在下面这个微博截图之中（图看不清请点击放大并横屏）：
财迷在此有一点感慨如下：
1）神州人很不幸地在对“金融”的了解并不深刻的时候被拖进了“金融时代”。
神州人的文化传统就是：搞实业有了钱，赶紧就购置一大堆田产，然后靠着剥削佃农吃利息，面团团做富家翁，直到王朝末年，遇到流民起义，才意识到田产再多，也是一场空，自己只能做两脚SHEEP。
殊不知，那些看似最“稳定”的实物资产，在某些时候其实最不“稳定”。而总想当食利者的人，到头来也可能会和98年下岗的老大哥们一样，发现一切都是镜花水月，海市蜃楼。比如下图这样（图看不清请点击放大，下同）：
现代社会最稳定的资产早已不是房产，而是基于现代信用体系和现代金融体系而衍生的哪些理财产品，包括但不限于米帝国债，米帝大科技股，各种信托和保险。
杨惠妍早就建立了离岸信托，配置了不少美元保险和股票：
许家印搞信托搞得比较晚，但据凤凰网报道，也弄出去了23亿刀：
试想，假如做房东真的一劳永逸，千秋万代，辣么作为神州最大房企的老板，许家印和杨惠妍给自己多留点房产，继续做房东，岂不是举手之劳? 何必还要配置离岸美刀资产？
还是那句话：你可以怀疑杨惠妍和许家印的良心，但你不能怀疑他们的智商。富人可以搞信托，普通中产没钱搞信托，其实也可以买点美元计价的保险做替代品——如果财迷讲到这里，列位看官还未“悟”，那财迷也只能无话可说。
最后，财迷再就宏观经济政策斗胆说两句：
A.虽然财迷并不喜欢这种说法，但刘煜辉讲的“利用国家信用来拯救市场”是对的（另，同样是他最早提出神州在走向“通缩”，似乎确凿也是对的），现在的情况就应该是各地衙门主动帮助地产奸商们实践承诺，维护信用，保交房——只要能保交房，辣么市场的信心就会继续存在。楼市就还可以维持一阵，否则万事皆休。
B.土地财收入下降，实际上是倒逼改革，进一步修复神州信用体系的机会。
神州的央企和大型国企，从来都是“赚钱我来，送死你去”。拿到钱之后就开始“资本地主”的模式。从未想过好好做实业，经常干的事就是低价拿到资金之后，加几个点转给广大借不到钱的民企：
但是，就现在看，大环境不好，众多民企不敢借钱，资本地主们有钱借不出，所有人都即将喝西北风——这样的趋势需要得到制止和扭转。
C.过去大大小小的城投企业和金控企业显得很变态和拔D无情：在神州，资本的尽头就是房贷，实体的尽头就是收租。一个生意，一旦不能产生现金流，甚至可能引发“国有资产”流失，大大小小的金控和城投们会扭头就走——这其实不利于社会经济发展。因为像是ChatGPT这样不赚钱的企业在神州根本就没人去投资。
当然，以上都是财迷斗胆胡言，各位姑妄看之。我等草民，最重要的还是管理好自己的一亩三分地。尽量将自己的资金投入到“信用吸引资本，资本衍生财富，财富对抗风险”这个良性循环中，而不是资本“巧取”财富，财富积累风险，权力“豪夺”资本这个恶性循环中。
言尽于此，并祝大家中秋快乐。
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